危機入市 大膽出擊！ 勇敢買好股

歷史總是不斷的重演，面對大跌之後的股市，恐慌、猶豫的永遠是多數的散戶，見獵心喜、胸有成竹的總是少數特定人士，兩者雖然擁有共同的回憶、相同的經驗，卻呈現截然不同的投資行為，後者握住了勝利，關鍵就在於他們臨危不亂的勇氣。

所以，把時間拉到三個月以後，再回頭看現在，你會發現，原來你真的錯失了一堆被亂局錯殺、誤殺的好股票。

「任何投機者都經歷過突發性的轉折時刻，若不充分利用，便不會再有新的機會，所以我的建議是：出擊！」這句德國投資大師安德烈．科斯托蘭尼（AndreKostolany）雋永的投資名言，此時應用在遭逢內外政經利空情勢夾擊後，指數重挫一千多點的台灣股市，似乎是再適合不過。

「政爭」，這個台灣民眾自李登輝主政之後，經常聽到的字眼，隨著第一家庭的弊案不斷升高，再度籠罩在台灣的上空，「藍綠角力」、「阿扁可能下台」等等的疑慮，為投資市場平添幾分不安的情緒，進而為大漲之後的台股帶來巨大的下跌壓力。

台股狂跌、賣壓出籠 政爭、升息、高漲原物料

不幸的是「屋漏偏逢連夜雨」，原本在升息陰影及原物料高漲威脅下的全球股市，近期也因為美國聯準會（Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）的談話而連番重挫，一向與國際股市連動密切的台股，也無法置身事外。六月初，台股的多頭勢力終於不敵各方出籠的賣壓，跌破一個又一個支撐區。

六月五日台股盤中大跌一百多點時，「股票怎麼會跌成這樣？」的聲音在券商營業大廳此起彼落，某位散戶慌張地拿起電話向投顧老師「討救兵」，電話那頭，投顧老師也努力地安撫她的情緒，告訴她「半年線六千八百點附近應該有撐，不用急著賣股票」，然而終場台股收盤卻以六七一五．二七點作收，大跌二四四．三七點。

不過，這位投資人的夢魘並未就此結束，六月八日台股又大跌二八○．九三點，當天收盤指數六三三一．八一點，不但一舉跌破十年線六五一八．七一點及年線六四二一．八四點支撐區，還跌破六三四四．七三點的波端起漲點，連日大跌讓恐慌氣氛迅速蔓延，不但散戶有如「驚弓之鳥」，六月九日《工商時報》更以「台股今年白玩」作為頭版標題。

如此出乎意料的跌法，受傷的不單是一般的散戶，一些金主、券商、投信也來不及做出反應，一名券商自營部操盤手垂頭喪氣地說，「雖然七千點就陸續處分一些股票，但因為跌勢來得又急又快，還有一堆股票來不及出清」。從該名操盤手的談話隱約讓人感覺到，在法人的眼裡，大盤似乎有被「殺過頭」的跡象，台股指數的合理區間應當不只這樣的水準。

投資大師經驗之道 逆勢操作、跌深進場

顯然，非經濟因素的干擾，讓台股付出可觀的「政治貼水」，壓縮指數應有的空間。話雖如此，經過五月九日以來狂跌一千點的「震撼教育」之後，這個時候多數散戶及法人都處於「驚魂未定」的狀況，敢在國內政經情勢不明朗的情況下「勇敢買股」者，恐怕是少之又少，只有少數「固執者」，趁著台股兵荒馬亂的時刻，勇於大撿一些便宜的好股票。

「投資者分兩類，固執的和猶豫的，勝利者是固執的人。」科斯托蘭尼如是說。據了解，當多數投資人仍在猶豫之時，六月九日台股開盤下跌後，少數像科斯托蘭尼一樣的「固執投資大戶」，在外資大賣近一五二億元的情況下，砸下數千萬元不等的銀彈「逆勢操作」，展開中長線投資布局。由此不難看出，這些經驗老到的投資老手已從大跌過程中，嗅出賺錢的味道。

政治、天災等非理性因素 台股下殺主因之一

這些投資老手或許不是買在最低點，且台股指數有可能再跌，但他們內心都深信，在經濟成長率動輒達到七％、八％以上的中國股市之外，最具「中國概念」的台灣股市，指數合理水平絕非僅有六千三百點上下的水準，若將時間拉長來看，自己肯定會是最後的勝利者。

事實上，回顧歷史，無論是一九九五年中共試射飛彈、九九年李前總統提出「兩國論」、○一年的美國九一一事件或○二年的「一邊一國論」、○四年總統大選前的三一九槍擊案等等，指數在經過這些非經濟事件的影響而連番下跌之後，假以時日總是會站回「起跌點」，並且超越「起跌點」，此時，如果單純為了政治利空殺股票，並非明智之舉。

遠的不提，就拿最近的○四年總統大選槍擊案來說，三月十九日之後，台股大盤一度從六八一五．○九點，大跌至三月二十三日六○二○．六四點的低點，但緊接著就慢慢回升至四月十五日的六九一六．三一點，指數不但寫下一四．八八％漲幅，還超越槍擊案發生時的「起跌點」。

同期間，台積電、中鋼等績優股的股價也有類似的表現，兩者股價自低點起算，最大漲幅曾達一五．四五％及一○．七二％。

政治的不確定性讓許多投資人猶豫，若確定第一家庭涉入弊案，無論是「罷免」或「自動請辭」，最壞的結果不是罷免成功，「正副總統同時下台後改選」，就是「阿扁自動下台、呂秀蓮上台」。但不論何者，保德信投信投資長陳月姿指出，經過這幾年的洗禮，市場對政治噪音的免疫力正逐步提高，所以結果確定之後，反而有可能呈現「利空出盡」的局面，若當時的國際股市及經濟狀況穩定，台股就會有一波可觀的反彈行情。

經過柏南克震撼教育後，近期國際股市跌勢正逐漸趨緩，而八大工業國家財長也發表看好全球經濟成長的言論，試圖化解投資人對全球經濟成長的疑慮。

勇敢買股三大理由 國際股市修正回檔

美林證券認為，五月初全球股市股價大幅下探的情形再發生的機率偏低，多數股市可能在目前的價位盤整，且反彈出現的可能性正逐漸升高。短期來看，台股反彈機會越來越濃。

就歷史經驗來看，行情若意外重挫，主力、金主、法人通常也會被套牢，假使台股未來多空情勢不幸扭轉，行情由目前中長多格局轉變為中長空格局，這些人也會營造一波逃命行情，降低損失。既然如此，投資人就不必急著在此刻做出追殺動作，除非國內外的政經情勢意外連連。

三大外資券商看好

然而，即使短線行情因某些突發因素而「再度」出現意外發展，投資人也不用過度擔憂，因為在法人眼中（特別是外資），台股可是具備八千點以上實力，包括巴黎、里昂、高盛三家外資券商，甚至看好台股在○八年底之前有重登萬點的機會。或許因為如此，今年年初以來，外資大幅賣超韓股二十九．四六億美元之時，卻反向買進台股六十二．四七億美元，近期國際股市回檔，外資短線雖調節不少持股，但普遍仍看好明年台股行情。

中國概念推升台股

毫無疑問，台商過去十幾年來在中國耕耘的成果，讓台股未來的發展充滿許多樂觀的想像空間，將來只要兩岸關係解凍，雙方在經濟方面更進一步合作、互惠，海內外資金就會持續買進台股，推升台股指數向上，儘管過程中會因為諸如「罷免案」一類非經濟因素的影響而有所波折，但並無礙於台股中長線的發展，基於「長線保護短線」的原則，投資人其實擁有相當大的犯錯空間。

總統罷免案已於本周一順利列入立法院臨時會第一案，且將在六月二十七日進行表決，此舉將讓整個「藍綠政爭」逐漸步入高潮階段，推估，除非近期全球股市大漲，否則，市場資金在藍綠雙方動作頻頻、你來我往的情況下，因為憂心「擦槍走火」，將暫時呈現觀望的態度，而此時投資人正好可以從容不迫買進「物美價廉」的投資標的。

選股原則 遠離高融資、精選基本面佳

「股市大跌就是最大的利多」，台股自七四七六．○七高點反轉，大方向對投資人而言是有利的，重點是落實以下的股票操作及選股祕訣，才能取得最後的勝利。在操作方面，第一要務係以自有資金分批布局。眼前指數下探風險仍然存在，投資人此時不宜以借貸資金方式投入股市，也不宜滿手持股，才能穩中求勝。再者，該自有資金必須在未來一、二年之內無其他用途，如此投資人方能耐心等待獲利時刻到來。

附帶一提的是，投資人最好暫時遠離電視，不要每天看盤，免得心情受到新聞或盤面起伏的影響，發生「追漲殺跌」的憾事。

選股方面，面對市場信心脆弱的股市，首先，投資人必須有「未想贏，先想輸」的基本觀念，所以選股上應優先避開融資使用率偏高，且成交量偏低、近期跌幅較可觀的個股，方能免除融資斷頭的賣壓。這樣做另一個用意是，融資使用率偏高者，因有利息負擔，解套賣壓通常較重，股價不容易大漲，投資價值相對遜色。

避開輸之後如何贏？挑選基本面佳的個股，勝算自然大，產業趨勢向上、財務及獲利狀況穩定、本益比偏低的個股，正好具備這樣的特質。眼前，DRAM、中收股、資產股及TFT-LCD面板股等，是多數法人普遍看好的長線趨勢向上的族群，因此可優先從這些族群挑選合適的投資標的。

就產業展望而言，DRAM及中收股短線景氣疑慮顯然較低，加上其股價多數處在歷史相對低檔區，因此值得優先逢低布局，寶成、南亞科等都是不錯的投資標的，其中像寶成一類現金股息殖利率（現金股息�股價）高者，因具備「進可攻、退可守」的優勢，最適合保守型投資人。

個股推薦 股價跌深的一線大廠最佳

投資人如果擔心自己對產業的掌握度不是很深，不想花太多時間研究產業變化，不妨趁著好股票、壞股票「向下沉淪」時，挑選股價跌深的產業一線大廠，也是不錯的作法。

主因是一線大廠的競爭力通常優於同業，比較能承受不景氣的衝擊，此外，就歷史經驗來看，這些公司股價若非在歷史高檔區被砍殺，而是在相對低檔區被「誤殺」，股價假以時日就能回到應有的水準，包括台積電、聯強、亞泥、遠紡、欣興、新光金、矽品、緯創等，都是現階段一時之選。

正如人們所看到的，政治和股市總是存在許多關聯性，股市往往因為政治的紛擾創造出許多的買點。還記得，科斯托蘭尼曾說過，「在行情低落時捧著現金加入股市的人，和正往餐廳路上飢餓的人，是同樣的享受。」回顧過往的歷史，相信不少投資人都累積了不少非經濟因素衝擊股市的經驗，然而這還不夠，此時最需要的是提起勇氣，才能享受這飽足的快感！

	jun     於 2006-07-17 06:37:47 說 哈~~可見賭性一般 這些消息既曝光有何利可途??? 逆向操作原里不是不會 但如何面對政治的不確定性 一門高深的學問啊
	幽靈    於 2006-07-17 17:21:33 說 雖然小學過一點證劵投資但若非有十年功也不敢輕易貿然嘗試。
	Valerie    於 2006-07-17 17:44:53 說 投資股市暫時沒有興趣，最重要的是也沒有錢哪！！
	3266    於 2006-07-17 19:59:45 說 在股市散戶輸的人比贏的人多,而已輸的很慘!要如何不輸只有加強自己的心理建設!
	point     於 2006-08-20 20:14:49 說 可以參考