新應用崛起 網通股苦盡甘來
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2007-04-17 ‧
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短評 3 篇
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文◎Smart智富月刊 提供
網路通訊曾經帶來科技史上最漂亮的一顆泡沫，1999年不管是軟、硬體相關廠商，無論在台灣或美國掛牌，都享有過超高股價的風光時刻。最後，虛擬的網路平台陣亡了，而代工的硬體設備繼續存活，卻又陷入長期的殺價競爭。
當網路通訊由有線邁入無線，再一次颳起了旋風，2002年WLAN（Wireless LAN，無線區域網路）這個名詞，投資人從陌生到琅琅上口，龍頭廠商正文（4906）與當時的陽慶（已下市），股價在未上市時飆翻天。最後卻同樣因為競爭者眾，正文毛利率轉趨微薄，陽慶則大幅虧損，最後被友勁（6142）廉價收購。
這個每隔3∼4年一次的循環，有一個關鍵點：新應用的崛起。網路通訊的產業特性，在於通訊規格會逐漸轉換，應用面也會漸漸擴及各層面。戶外需要架設通訊基地台之外，家裡除了上網、打電話，也會開始邁入數位家庭年代。而每一次的規格轉換，或是應用面的擴大，都可以為網通股帶來一波股價漲幅。
那麼，邁入2007年之際，網路通訊是否還有新應用發酵的機會呢？答案是肯定的，而且都堪稱是殺手級的強力應用。法人預估，總共有3項必須注意的網通大事，最大出貨成長高峰會在2008年，但股價將在2007年提前反應，不容錯過！
大事1：802.11n規格即將制訂完成
第一代無線通訊的主流規格是802.11b，再來是802.11g，這兩者共存了相當長一段時間，傳輸速率和傳輸距離雖有差距，但後者並不算是革命性的突破。不過，元富證券指出，在802.11b醞釀轉換至802.11g時，相關個股確實因此而上漲，現在有更令人期待的新規格：802.11n，預料能再創一次網通股高峰。
元富證券分析師解釋：「即將變成最新主流規格的802.11n，被稱之為WLAN最後一代規格，因為傳輸速率和傳輸距離大幅提升，至少可以因應人類20年所需。所以，這一塊的需求量龐大，2007年更是眾網通廠搶占市場的最後良機！」
目前802.11n相關產品僅在小量試產階段，要等到2007年6月，IEEE協會將會提出802.11n草案第2版，如果通過，緊接著會展開相容性測試，一切順利的話，2008年將是應用起飛期，需求也會馬上大量成長。
之前無線通訊的一大推手是Intel，因為將NB（筆記型電腦）幾乎全都內建無線通訊Centrino平台，讓無線通訊變成標準配備。Intel也將在802.11n扮演重要角色，預定在2007年第2季推出的Santa Rosa平台，就會採用內建802.11n無線傳輸模組。
所以，富邦投信也對802.11n很樂觀，認為無論是產業景氣循環、產品本身的強度，以及大廠力捧的態度，都齊聚一堂，這項產品將享有更長的生命週期，相關廠商也確實能夠從中賺取利潤。
大事2：WiMax被市場接受，將取代3G
802.11n是帶來希望的第1項新產品，WiMax則是第2項。WiMax標準規格是802.16，是一種長距離、大範圍的傳輸技術，理想範圍可達50公里，實際應用大約可傳7∼10公里，主要用在城市內公共傳輸，一次傳輸給多個家庭。之前台北市政府經常宣傳的「台北無線城市」，也是要仰賴WiMax技術。
之前WiMax算是「只聞樓梯響，不見人下來」，因為長距離的傳輸，有技術上的高難度，城市內的阻礙多、死角多，要克服種種傳輸障礙並不容易。再來，推動WiMax需要政府單位、電信業者一起布建、合作，加上很多國家行動通訊業者已經投下鉅資，推動3G通訊，某種程度上算是跟WiMax有技術競爭關係。
這些問題，都讓WiMax一開始不那麼被看好，甚至市場曾預期WiMax會來不及長大就夭折，友訊（2332）總經理廖志誠也說，「WiMax的夢還太遠，大範圍傳輸真的不易執行。」
可是，這些疑慮都漸漸有了突破。拓墣產研提出幾點看法，支持WiMax將會是未來大範圍傳輸的主流。
其一，WiMax採用未來4G的先進技術，比現今3G傳輸，具備更強大的寬頻傳輸功能，讓消費者需求充分獲得滿足。
其二，眾多大廠表達支持，特別主導者是Intel，又獲得Nokia、Motorola、Samsung等大型手機廠商支持。
最後，是市場確實存在需求。無論是想要打造無線城市，或是新興市場想要一次到位，都會需要WiMax技術。還有，眾多非行動通訊廠商，都會加入投資行列。因此，WiMax開始得到市場認同。
市場統計，2005年全球有41個網路服務業者投入WiMax布建，2007年將成長5倍達到233家。元富證券分析師直言，「過去常常會比較3G和WiMax誰會勝出，我認為3G很有可能出局，廠商的鉅額投資將無法回收。」同樣的，產品選對邊、提前布局的網通廠商，也會在2007年開始受惠。
大事3：數位家庭概念快速普及
數位家庭概念也已經推廣好幾年，其中，最被強調的功能，就是各家電整合應用和資訊互相傳輸。例如電視也能上網，人在外地仍能監控家中視訊，如何用家用電話透過網路講話這些都不脫網路傳輸的範疇。因此，家庭中的影音多媒體傳輸，也是網通廠商2007年的營運動力。
其中從2000年就開始發展，至今技術相當成熟的VoIP網路電話，是近年業者爭食的大餅。由於技術改進到一定程度，各國的法規逐漸明朗，服務供應商態度也愈來愈積極。
過去VoIP先在一些第三世界國家推動，用來取代不普及的傳統電話，以及減輕人民難以負擔的電話費用。現在已開發國家認知度提高了，北美、西歐與少數亞太先進國家，VoIP都已經開始大量普及化。因此拓墣產研預估，從2006∼2015年，都會是VoIP的高速成長期。
還有，一般家庭使用可以看電視兼寬頻上網的IP STB（網路電視機上盒），集中多種功能（如整合ADSL、VoIP及WLAN）於一身的IAD產品（整合存取裝置），以及無線數位影音播放器等家用產品，也都是2007年網通業者積極布局的領域。
法人看好5檔相關概念股
原本投資市場對於網通股興趣不高，導致網通廠商的本益比逐年降低，但眾多新應用逐漸明朗化之後，資金開始快速的進駐。其中，法人推薦了5檔最佳受惠股，分別是WiMax最先量產廠商正文，做802.11n無線通訊模組天線的譁裕（3419），鴻海集團全力栽培的建漢（3062），股價已在谷底區醞釀向上的績優大廠合勤（2391），以及網通晶片龍頭廠商瑞昱（2379）。
正文（4906）
正文在本次特別企畫的個股篩選中，已有專文介紹，在此不多贅述。法人認為正文2007年EPS上看7元，10倍本益比以下都值得買進。
譁裕（3419）
過去802.11g的模組，只需要用到2根天線，但是802.11n則需要用到3根天線，對譁裕是一個利多。加上本身GPS（全球衛星定位系統）天線出貨也持續放量，法人預估2007年譁裕EPS將達5元以上，目標價設在55元。
建漢（3062）
建漢雖然2006年打消不少壞帳，獲利表現不佳，EPS頂多2元，股價卻已飆高至76元。法人指出，鴻海集團概念股無法用本益比來衡量，只能用成長性來買進，由於建漢是鴻海在網通產業唯一投資的掛牌公司，股價與業績都極具想像空間，適合風險承受度高的投資人。
合勤（2391）
合勤過去2年一直在做組織重整，重新布局通路，因此經歷陣痛期，毛利率出現明顯下滑，向來捧場的外資也持股鬆動，股價掉進歷史谷底區。但法人指出，合勤在WiMax產品上技術出眾，而且將來WiMax會由非行動通訊的電信業者推廣，和電信業者關係深厚的合勤，將有機會成為異軍突起的黑馬。
瑞昱（2379）
當國內網通產業一致向上之際，生產網通晶片的大廠瑞昱，自然是上游最佳受惠者。瑞昱2007年的利多不斷，不但網通產品看俏，也被歸類為Vista和百元（美元）電腦受惠股，日前實施減資，得到法人認同，股價將持續強勢。
網路通訊曾經帶來科技史上最漂亮的一顆泡沫，1999年不管是軟、硬體相關廠商，無論在台灣或美國掛牌，都享有過超高股價的風光時刻。最後，虛擬的網路平台陣亡了，而代工的硬體設備繼續存活，卻又陷入長期的殺價競爭。
當網路通訊由有線邁入無線，再一次颳起了旋風，2002年WLAN（Wireless LAN，無線區域網路）這個名詞，投資人從陌生到琅琅上口，龍頭廠商正文（4906）與當時的陽慶（已下市），股價在未上市時飆翻天。最後卻同樣因為競爭者眾，正文毛利率轉趨微薄，陽慶則大幅虧損，最後被友勁（6142）廉價收購。
這個每隔3∼4年一次的循環，有一個關鍵點：新應用的崛起。網路通訊的產業特性，在於通訊規格會逐漸轉換，應用面也會漸漸擴及各層面。戶外需要架設通訊基地台之外，家裡除了上網、打電話，也會開始邁入數位家庭年代。而每一次的規格轉換，或是應用面的擴大，都可以為網通股帶來一波股價漲幅。
那麼，邁入2007年之際，網路通訊是否還有新應用發酵的機會呢？答案是肯定的，而且都堪稱是殺手級的強力應用。法人預估，總共有3項必須注意的網通大事，最大出貨成長高峰會在2008年，但股價將在2007年提前反應，不容錯過！
大事1：802.11n規格即將制訂完成
第一代無線通訊的主流規格是802.11b，再來是802.11g，這兩者共存了相當長一段時間，傳輸速率和傳輸距離雖有差距，但後者並不算是革命性的突破。不過，元富證券指出，在802.11b醞釀轉換至802.11g時，相關個股確實因此而上漲，現在有更令人期待的新規格：802.11n，預料能再創一次網通股高峰。
元富證券分析師解釋：「即將變成最新主流規格的802.11n，被稱之為WLAN最後一代規格，因為傳輸速率和傳輸距離大幅提升，至少可以因應人類20年所需。所以，這一塊的需求量龐大，2007年更是眾網通廠搶占市場的最後良機！」
目前802.11n相關產品僅在小量試產階段，要等到2007年6月，IEEE協會將會提出802.11n草案第2版，如果通過，緊接著會展開相容性測試，一切順利的話，2008年將是應用起飛期，需求也會馬上大量成長。
之前無線通訊的一大推手是Intel，因為將NB（筆記型電腦）幾乎全都內建無線通訊Centrino平台，讓無線通訊變成標準配備。Intel也將在802.11n扮演重要角色，預定在2007年第2季推出的Santa Rosa平台，就會採用內建802.11n無線傳輸模組。
所以，富邦投信也對802.11n很樂觀，認為無論是產業景氣循環、產品本身的強度，以及大廠力捧的態度，都齊聚一堂，這項產品將享有更長的生命週期，相關廠商也確實能夠從中賺取利潤。
大事2：WiMax被市場接受，將取代3G
802.11n是帶來希望的第1項新產品，WiMax則是第2項。WiMax標準規格是802.16，是一種長距離、大範圍的傳輸技術，理想範圍可達50公里，實際應用大約可傳7∼10公里，主要用在城市內公共傳輸，一次傳輸給多個家庭。之前台北市政府經常宣傳的「台北無線城市」，也是要仰賴WiMax技術。
之前WiMax算是「只聞樓梯響，不見人下來」，因為長距離的傳輸，有技術上的高難度，城市內的阻礙多、死角多，要克服種種傳輸障礙並不容易。再來，推動WiMax需要政府單位、電信業者一起布建、合作，加上很多國家行動通訊業者已經投下鉅資，推動3G通訊，某種程度上算是跟WiMax有技術競爭關係。
這些問題，都讓WiMax一開始不那麼被看好，甚至市場曾預期WiMax會來不及長大就夭折，友訊（2332）總經理廖志誠也說，「WiMax的夢還太遠，大範圍傳輸真的不易執行。」
可是，這些疑慮都漸漸有了突破。拓墣產研提出幾點看法，支持WiMax將會是未來大範圍傳輸的主流。
其一，WiMax採用未來4G的先進技術，比現今3G傳輸，具備更強大的寬頻傳輸功能，讓消費者需求充分獲得滿足。
其二，眾多大廠表達支持，特別主導者是Intel，又獲得Nokia、Motorola、Samsung等大型手機廠商支持。
最後，是市場確實存在需求。無論是想要打造無線城市，或是新興市場想要一次到位，都會需要WiMax技術。還有，眾多非行動通訊廠商，都會加入投資行列。因此，WiMax開始得到市場認同。
市場統計，2005年全球有41個網路服務業者投入WiMax布建，2007年將成長5倍達到233家。元富證券分析師直言，「過去常常會比較3G和WiMax誰會勝出，我認為3G很有可能出局，廠商的鉅額投資將無法回收。」同樣的，產品選對邊、提前布局的網通廠商，也會在2007年開始受惠。
大事3：數位家庭概念快速普及
數位家庭概念也已經推廣好幾年，其中，最被強調的功能，就是各家電整合應用和資訊互相傳輸。例如電視也能上網，人在外地仍能監控家中視訊，如何用家用電話透過網路講話這些都不脫網路傳輸的範疇。因此，家庭中的影音多媒體傳輸，也是網通廠商2007年的營運動力。
其中從2000年就開始發展，至今技術相當成熟的VoIP網路電話，是近年業者爭食的大餅。由於技術改進到一定程度，各國的法規逐漸明朗，服務供應商態度也愈來愈積極。
過去VoIP先在一些第三世界國家推動，用來取代不普及的傳統電話，以及減輕人民難以負擔的電話費用。現在已開發國家認知度提高了，北美、西歐與少數亞太先進國家，VoIP都已經開始大量普及化。因此拓墣產研預估，從2006∼2015年，都會是VoIP的高速成長期。
還有，一般家庭使用可以看電視兼寬頻上網的IP STB（網路電視機上盒），集中多種功能（如整合ADSL、VoIP及WLAN）於一身的IAD產品（整合存取裝置），以及無線數位影音播放器等家用產品，也都是2007年網通業者積極布局的領域。
法人看好5檔相關概念股
原本投資市場對於網通股興趣不高，導致網通廠商的本益比逐年降低，但眾多新應用逐漸明朗化之後，資金開始快速的進駐。其中，法人推薦了5檔最佳受惠股，分別是WiMax最先量產廠商正文，做802.11n無線通訊模組天線的譁裕（3419），鴻海集團全力栽培的建漢（3062），股價已在谷底區醞釀向上的績優大廠合勤（2391），以及網通晶片龍頭廠商瑞昱（2379）。
正文（4906）
正文在本次特別企畫的個股篩選中，已有專文介紹，在此不多贅述。法人認為正文2007年EPS上看7元，10倍本益比以下都值得買進。
譁裕（3419）
過去802.11g的模組，只需要用到2根天線，但是802.11n則需要用到3根天線，對譁裕是一個利多。加上本身GPS（全球衛星定位系統）天線出貨也持續放量，法人預估2007年譁裕EPS將達5元以上，目標價設在55元。
建漢（3062）
建漢雖然2006年打消不少壞帳，獲利表現不佳，EPS頂多2元，股價卻已飆高至76元。法人指出，鴻海集團概念股無法用本益比來衡量，只能用成長性來買進，由於建漢是鴻海在網通產業唯一投資的掛牌公司，股價與業績都極具想像空間，適合風險承受度高的投資人。
合勤（2391）
合勤過去2年一直在做組織重整，重新布局通路，因此經歷陣痛期，毛利率出現明顯下滑，向來捧場的外資也持股鬆動，股價掉進歷史谷底區。但法人指出，合勤在WiMax產品上技術出眾，而且將來WiMax會由非行動通訊的電信業者推廣，和電信業者關係深厚的合勤，將有機會成為異軍突起的黑馬。
瑞昱（2379）
當國內網通產業一致向上之際，生產網通晶片的大廠瑞昱，自然是上游最佳受惠者。瑞昱2007年的利多不斷，不但網通產品看俏，也被歸類為Vista和百元（美元）電腦受惠股，日前實施減資，得到法人認同，股價將持續強勢。
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許功蓋
於 2007-04-17 03:07:00 說 許功蓋許功蓋許功蓋許功蓋許功蓋許功蓋許功蓋許功蓋 |
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point
  於 2007-04-17 12:57:51 說未來世界不知是怎樣 |
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小祐
於 2007-04-28 01:52:38 說 哇，可以多多注意。 |
