想躲都躲不掉　資產保衛戰即將開打！

「給你魚吃不如教你釣魚！」老一輩的如此勸進後生晚輩，學得一技之長，才能安身立命。不幸的，專家指出，在此高油價時代當中，國內物價漲勢難已壓抑，一不小心，手中資產就將流失於通膨趨勢當中，學會釣魚不見得就能安身立命，要用更積極的心態開源節流，面對這場資產保衛戰。

文�楊紹華
本文摘錄自 《錢MONEY》10月號

「九二加滿！」一聲交待之後，范先生打開機車油箱蓋，約莫等個三○秒，準備給錢、拿發票、發動引擎、再次上路。對他來說，這是再熟悉不過的標準加油流程。

然在今天，這流程卻意外的出了狀況，在拿發票的同時，手上竟然多了一盒面紙。「咦？這不是加滿百元才有的贈品嗎？」，這下子，他得打開座墊，把面紙放進小小的行李箱，才能繼續上路。「這台小車過去從沒加油超過一百元哩！」范先生一邊騎出加油站，一邊開始認真思考：「油價一路飆漲之後，似乎真該節省一些了！」

油價狂飆　消費心態轉趨謹慎

范先生是某家券商的總體經濟研究員，對於油價高漲的影響，他早已寫過不少報告，「從美國的企業獲利、消費信心狀況來看，油價的衝擊似乎有限。」這是他近期以來的研究結果，事實上，這也是目前多數投資機構對於高油價議題的普遍解讀。九月初始，美國傳來消息：「八月份消費者信心指數自七月的一○三．六上升至一○五．六，原因是就業復甦及收入增加，抵銷了油價上漲的負面效應。」看起來，至少在颶風重創紐奧良之前，美國民眾對高油價這檔子事兒，還是一付老神在在的心態，毫無因此減損消費意願的跡象。

「美國人不怕，但是活在台灣的我卻開始想著要如何省錢，兩地消費者的窘異心態，反應了一個事實，就是台灣經濟對高油價的抗壓力較弱，海外投資或許尚可寬心，但討論到國內投資，既然國內消費意願可能降低，經濟表現就不易樂觀，態度必須謹慎。」范先生三句不離本行，從自己的加油經驗牽拖到了投資層面。

慘破新高　痛苦指數向上急攀

然而，這個牽拖並不勉強，因為近期以來，像范先生一樣開始為自己荷包提高警覺的民眾已經不在少數，據行政院主計處統計，今年八月份消費者物價年增率高達三．五六％，為七年來新高紀錄，其中，撇開被評為「偷渡成功」的健保費調漲案不談，與油價直接相關的食物、交通費等非核心物價，則是物價指數年增率攀高的要角，德盛安聯投信投資長吳宏圖表示：「物價上揚，民眾立刻感受到消費能力減弱，且由於目前國內外情勢缺乏令人振奮的實質利多，因此今年經濟成長保四的難度增加。」除了影響國內投資之外，各界評估，在物價受到高油價趨勢引動之下，今年台灣百姓的「痛苦指數」可能衝上新高。

所謂「痛苦指數」，是將物價指數年增率與失業率數字加總，話說一九八○年美國總統大選時，共和黨候選人雷根率先提出這個痛苦指數概念，用最簡單的加法，把人民切身相關的兩個經濟數據粗略整合，成為打擊民主黨競選對手卡特的最佳武器，雖然不少經濟學家認為，如此粗糙的指數不符科學精神，無法完整且精確的反映實際情況，也不見得適用於某些經濟環境背景當中，但從雷根獲得大勝的選舉結果來看，人民的親身感受，似乎多少能與痛苦指數的數據顯示彼此契合。

換言之，當台灣拉起痛苦指數向上攀高的空襲警報時，即便這個指數不夠科學、不具官方認證，但全島多數人民恐怕仍將面臨一場嚴苛的資產報衛戰，並且愈來愈多跡象顯示，這將是場長期抗戰。

世界工廠　提供油價強力支撐

要有長期抗戰的準備啊！從物價來看，雖然近期也有不少機構開始看淡油價後市，認為在過份炒作之後，加上美國表明有意釋出戰備儲油消息傳出，飆風失控的油價可望回跌至合理水準，然也有專家認為，即便回歸基本面，油價對台灣的負面影響仍然深切，其中原因，就像范先生說的：「跟其他經濟成熟國家相比，台灣對高油價的抗壓力相對較弱！」這一點，可以從台灣今年出超大幅衰退獲得佐證。

摩根富林明投信副總經理吳淑婷表示，高油價之所以對經濟大國的衝擊有限，主要因素在於「油價上漲是基於中國大陸加速開發」，她指出，中國大陸以成為「世界工廠」為目標，在此之下，對全球經濟產生了兩種效果，第一個效果，是隨著工業開發，大量的廉價勞力投入代工製造，國際大廠的生產成本於是降低，競爭力因此提升，同時，大陸民眾的消費力隨著經濟成長而提升，也擴大了國際企業的市場空間；至於第二個效果，則是中國大陸積極開發之後，自然也就創造出可觀的用油需求，為高油價環境提供強而有力的基本面支撐。

簡單來說，這有點像是「雞生蛋或蛋生雞」的問題，當油價持續走高，企業就更加仰賴中國大陸的產能與市場以提高自身競爭力，更進一步的加速開發大陸市場，持續刺激中國大陸用油需求，於是國際油價不斷向上推升。也就是在這個循環之下，才會有油價一路飆高，但美國企業獲利未見衰退的現象出現。而由於企業獲利普遍良好，股價表現未受高油價衝擊，民眾財富不致縮水，消費意願居高不下，使得美國經濟仍能在常軌之中發展。

油價居高　逼出台灣產業問題

然而，以台灣當前的產業結構來說，同樣是處在高油價的環境當中，卻多半是「未蒙其利，只受其害」。中華經濟研究院國際所所長陳信宏指出，從八月份國內物價指數來看，台灣產業附加價值偏低的危機已經出現，他強調，八月份國內物價指數年增率雖然劇增，但是代表「批發價」的銷售物價，其年增率卻是下跌一．八四％，為最近三年來的新低水準，這代表國內多數廠商的出貨價格均在向下沉淪，利潤空間日益薄弱。

整體而言，台灣出口以科技業為大宗，而台灣的科技業又以「來料加工」模式為主，「來料」時，難免受到油價上漲引發運輸費用及原物料價格攀升的衝擊，而在「加工」後，產品售價又擺脫不了微利化趨勢而持續下跌，台灣整體經濟狀況自然像是兩面挨耳光。就算油價如預期的回歸基本面，但只要大陸需求仍強，油價的基本面仍然強勁，國內經濟恐怕仍將受困於這種「來料成本增加、出貨價格下跌」的產業結構，國際貿易順差難有樂觀演出，據行政院主計處最新估計，今年台灣全年出超金額將下探二十二億美元，算起來，這至少應該是最近二十年來的低點，甚至遠遜於八十三年出超五十九億美元的「前波低點」。

出超疲軟　升息動作投鼠忌器

別以為這些艱澀的經濟數據與你無關，在自由經濟體系當中，出超水準是國家貨幣的重要「基本面」之一，當台灣出口表現疲軟，也就代表新台幣的「基本面」不佳，你口袋裡的錢就會變得愈來愈不值錢，這正是令你感到東西愈來愈貴、購買力愈來愈差的原因，是形成通貨膨脹壓力的背後元兇。

更糟的是，為了降低通膨壓力，官方原可利用升息手段來提高貨幣價值，可惜，以當前台灣經濟來說，強力升息就等於是違背基本面而「硬拉」台幣價值，硬拉的結果，是讓企業在不利的經營環境當中再形面對資金成本墊高的衝擊，同時也會降低國內資金投資意願，於是，經濟成長再受牽制，在此考量下，政府的升息腳步難免顯得投鼠忌器。

簡單來說，當前台灣的物價上漲壓力不輕，而政府難以大刀闊斧的調升利率以緩減物價向上之勢，不敢調升利率的結果，還不只是物價飆風難抑而已，也將使得存款利息追不上物價上漲的速度，造成實質利率為負數的現象，人民財富全面縮水，事實上，以今年前八月的物價及利率水準計算，新台幣無論是短、中、長天期的實質利率，均已轉為實質負利率，看來，台灣人的日子真是不太好過！

薪資難漲　主動積極開源節流

「物價上漲的影響不只是買東西變貴而已，大家愈來愈小氣，也害我們的生意也愈來愈難做了！」說話的人是位計乘車司機，若要看看上述的產業理論及官方數據是如何真切的落實在市井生活，每天面對眾生百態的司機大哥，或許是值得參考的採訪對象。「基本上，我們好像是被剝了三層皮一樣！」這位司機先生表示，除了油價、物價上揚拉高行車成本，以及民眾開始精打細算少坐計程車之外，另一方面，「搶生意的也愈來愈多了！景氣不好，中年失業的人變多了，反正，開計程車不用什麼了不起的專業技術，所以那些中年失業，或是剛畢業找不到頭路的，很多都來開計程車。」

這段自白的內容完整說明了當前人民生活的苦惱，除了物價高漲之外，還得面對就業機會減少、薪資成長停頓的窘境，就像前面說的，國內多數企業礙於長久以來的經營模式，至今難以有效擺脫微利化宿命，這當然是造成企業競爭力下降的因素之一，然實際情況卻更加悲情，無論是勞退新制實施，或是箭在弦上的最低稅負制，都讓企業經營成本再行向上提高，這些負擔，難免將會向下轉嫁，壓縮員工的薪資及職場發展空間。

「學如逆水行舟，不進則退。」長久以來，我們以這句話勉勵莘莘學子，現在，我們恐怕得放大解讀這句忠告，既然高油價有其基本面支撐，既然台灣對高油價的抗壓力較弱，無法有效抑制油價對於物價的帶動效果，既然企業經營成本節節攀高，壓縮上班族的薪資發展空間，那麼，如果還是以消極的態度面對當前環境，財富就有可能不進則退，反之，應該要轉守為攻，以積極主動的心態開源節流，因為你所面對的，是一場非勝即敗的資產保衛戰。

	小凝     於 2005-10-06 13:33:14 說 ..........
	櫻桃毛毛    於 2005-10-06 15:35:15 說 唉..看了更痛苦說..
	igotmailc= 行事有方動靜有常 =    於 2005-10-08 03:26:01 說 台灣的未來若再不警覺 政府再不重視這問題 全台灣人民準備有苦頭吃了 唉
	point     於 2005-10-08 12:06:50 說 生活越來越痛苦了
	Valerie    於 2006-03-09 17:32:04 說 爲什麽油价一直漲！！！？？？